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在汽车行业刺激政策逐渐退出之◆后,2011年汽车行业产销增速ⓛ减缓。分析人士认为,汽车行◄业20∴1☺☻2年将处于寻底恢复期,行业结构性分η化将持续。♀多家券商建议,汽车行业选股应回归兼具确定收益与有效增长的优质公∶司。

行业增速将维持低迷

自今年9月底节能惠民政策提高门槛后,汽车行业刺激政策几乎全面退ↈ出,从数据来看,10 ♂月份汽车产销数据已经开始出现0.9%负增长。分析人士认为,目前整体经济环√境处于下行时期,CPI Ё依然处于5%以上,货币政策依然从紧,固定资产投资减缓,实体行业※也受到结构性冲击,同时产业刺激政策退出也不利于汽车消费。

同时,Ю在如此经济环境以及去年高基数的情况下,部分子︰行业:轿车∵、SUV、中卡等品种依然存在小幅增长,证明我国汽车消费,尤其是轿车刚性需求▒依然较为旺盛,汽车需求增速虽然减缓,ⓥ但仍然处于平〤缓增长阶段。若宏观经济逐渐企稳复苏,汽∪车消费依然具备较大弹性。

统计数据也显示,今年1至10月,国内汽车累计产销1503.41万辆和1516ì.06万辆,同比仅增长2.66%和3.1◎5◈%。其中,乘用车产销同比增长5.97%和々5.86%;商用车产销同比下降7.65%和5.25%。在行业整体寻底的过程中,商、乘用车市场出现较大分化。

选股回归优质公司

券商认为,目前整车和零部件行业的整体估值水■平为12和15倍,而〓行业历史平均估值水平为35和49倍,目前估值水平远低于行业平均水平,¨存在Ⅳ较高安全边际。板块┑整体估值水平偏低,板块中优秀企业应该具有更高的估值溢价。

招商证券认为,$未来๑汽车行业将进入稳定平缓增长阶段,竞争►越来越激烈,◤因此已经完成一定品牌、资金、网络积累的企业在这个过程中将占有优势。在乘用车领域,招商证券看好上海汽车,在客车领⺌域看好宇通客车。

在零部件子行业,广发证券认为,具有技术┓优势的零部件企业值得关注。尤其是客户拓展Σ受益于跨国企业产业链转移以及全球采购大背景,获得较高的业绩稳定性的公司,重点关注精锻科技、豪迈科技、▀风神股份、松芝股份。

同时,国泰君安则指出,国务院法制办发布《校车安全条例草案》将有效刺激2012年的校车销售快速增加。国泰君安分析认为,校车作为主题性投资『机〆会,需要把握政策出台的节奏,政府资*金投入量И和市场空&间的大小,选择合适的标的。客车行业≈的相对⊙弱周期与稳定的竞争←格局使得◆其在一季度后显示相对优势,推荐行业龙头宇通客车。但春节因素将导致明年1月和1季度销量将大幅♂下降,可能对股价构成压力。

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