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在汽车行业刺激政策逐渐退Φ出之后,2011年汽车行业产销增速减缓。分析人士认为,汽车行业2012๑年将处于寻底恢复❤期,行业结构性分化将持续。多家券商建⌒议,汽车╯╰行业选股应回归兼具确定收益▌与有效增长的优质公司。

行业增速将维持低迷

自今年9月底节能惠民政策提高门槛∏后,汽车行业刺激政策几乎全面退出,从数据来看,10 月份汽车产销数据已经开始出现0.9%负增长。分析人士认为Ъ,目前整体经济环境处于下行时期,CPI 依然处于5%以上,货币政策依然从紧,固定资产投资减缓,实体行业也受到结构性冲击,同时产业刺激政策退出也不利于汽车消费。

同时,在如此经济环境以及去年高基数的情况下,部分子行业:轿车、SUV、中卡等品种依然存在小幅增长,证明我国汽车消费,尤其是轿车刚性需求依然较为⊙旺盛,汽车需求增速虽然减缓,但仍然处于平缓增§长阶☏段。若宏观经济逐@渐企稳⿳复≒苏,汽车消费依然具备较大弹性。

统计数据也显示,今年△1至10月,国内汽车累计产销1503.41万辆和∠1516.06万辆,同比仅增长2.66%和3.15%。其中,乘用车╳产销同比增长5.97%和5.86%ↀ;∩商用车产销同比下降7.65%和5.25%。Ⅹ在行业整体寻底的过程中,商、乘用车市场出现较大分化。

选股回归优质公≧司

券商认为,目前整车和零部件行业的整体估值水平为12和15℅倍,而行业历史平均估值水平为35和49倍,目前估值水平远低于行τ业平均水平,存在较◄高安全█边际。板块整体估值水平偏低,板块中卍优秀企业应该具有更高的估值溢价。

招商证券认为,未来♠汽车行业将进入稳定平缓增长阶段,竞争越来越激烈,因此已经完成一定品牌、资金、网络积累的企业在这个过程中将占有优势。在乘用车☞领域,招商证券看好▉上海汽车,在客车领域看好宇通客车。

在零部件子行业,广发证券认为,具有技术优势的零部件企业值得关注。尤其是客户拓展受益于№跨国企业产业‰链转移以及全球采购大背景,获得较高的业绩稳定性的公司,重点关注精锻科技、豪迈κ科技、风神股份、松芝股份。

同时,国泰君安则指出,国务院法制办发布《校车安全条例草案》▦▩将の有效刺激2012年的校车销售|︴()〔〕快速增加⿱。国泰∨君安分析认为,校车作为主题性投资机会,需要把握政策出台的节奏,政府资ⓞ金投入量和市场空间的大小,选择合适的标的。客车行业的相对弱周期与稳定★的⊙竞争格∏局使得其在一季度后显示相对优势,推荐行业龙头宇通客车。但春↙节因素将导致明↖年1月和1季度销量将大幅下降,可能对股价构成压力。

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